12

　　中信证券点评8月金融数据指出，8月新增人民币贷款1.36万亿元，同比多增868亿元，较上月出现改善。有三个可能原因，一是银行加大贷款投放力度，二是专项债配套融资增加，三是提前还贷行为减缓。8月社融增速回升0.1个百分点，政府债是最主要的支撑。年内社融增速的底部可能已经过去，预计后续社融增速有望进一步改善。另外，我们重申人民币汇率有望企稳回升的观点。