创投机构科创债发行持续升温。此外，等多家民营创投机构也处于发行注册过程中。

　　创投机构纷纷发债的背后，不仅是为了解决募资过程中的卡点，也是培育壮大耐心资本、长期资本的一种实践。

　　今日在陆家嘴金融论坛上，

　　《科创板日报》这意味着，科创债对于股权投资领域，不仅起到拓宽创投机构募资渠道、缓解流动性压力的作用，更重要的是有助于推动金融“活水”滴灌到有核心技术的科创企业中。

　　对于科创债的发行，不少一级市场投资人士认为，这是一个趋势。

　　《科创板日报》近日成功发行科创债的3家民营创投机构，共计发行9.5亿元的债券。其中，中科创星发行4亿元，毅达资本发行1.5亿元，东方富海为4亿元。

　　作为最早一批成立的民营创投机构，东方富海发行的4亿元科创债，是3家发债机构中期限最长、利率最低的机构。具体来看，东方富海科创债期限为5+3+2年期，票面利率为1.85%，低于2%这一大关。

　　毅达资本的票面利率为2.33%，期限为3+2年；中科创星次之，票面利率达2.1%，期限也有10年，即5+5年。

　　中科创星作为首家成功发行科创债的民营机构，其合伙人李浩对《科创板日报》表示，对于投资机构而言，科创债的发行最主要的作用是在融资渠道里补充机构的自有资金。“让GP在募资过程中基金认缴比例更高，进而使LP更有信心。”**

　　面对10年期的债券期限，李浩进一步表示，

　　采访中，多位创投人士对《科创板日报》表示，科技企业的培养，少则需要5-10年，多则8-10年，甚至更长时间。“尤其是医药行业的科技创新，从实验室突破到商业化，通常需要8-10年甚至更长时间；深科技企业从种子资本到D轮融资阶段之间，平均培育时间需要延长25%-40%。”

　　总体来看，该位创投人士认为，

　　在今日的陆家嘴金融论坛上，吴清亦指出，与科技创新“十年磨一剑”的坚守相比，金融供给仍存在资金短期化、风险容忍度低等问题，长期资本、耐心资本远远不够，需要进一步完善。

　　随着首批三家民营创投机构科创债的成功发行，这一创投机构融资渠道中的新突破正在“兴起”。

　　资深投行人士王骥跃认为，从票面利率上看，3家机构都实现了低利率的资金使用成本，且部分科创债期限长达10年，这显示出投资者对国家战略性新兴产业的看好。

　　”资深投行人士王骥跃在接受《科创板日报》采访时表示，目前科创债的资金成本非常低，甚至远低于投资项目的回购成本。“一些对未来看好的投资机构，由此会选择以发债的方式融资，但发债只是辅助手段，最终看的还是项目本身。”

　　在募资上，近1-2年来上述3家机构募资突出。以为例，近日其管理的的上海中科创星先导创业投资合伙企业完成签约，首关规模26.17亿元。

　　2022年，在成都募得50亿元规模的新基金；今年以来，携手西藏，成立15亿元拉萨市产业强市母基金，此前在2024年，毅达资本也成功募资45亿元。

　　多数接受《科创板日报》采访的投资机构表示，

　　《科创板日报》无论是毅达资本2.33%的票面利率，还是东方富海最低的1.85%，以及中科创星的2.1%，

　　采访中，另有银行间同业人士告诉《科创板日报》，首批三家成功发行科创站的创投机构中，东方富海、中科创星都获得了反担保。

　　科创债的反担保是指：为保障担保人在履行担保责任后能向发债的创投机构追偿，由第三方向担保人提供的二次担保措施。以东方富海此次发行的科创债为例，其由中债信用增进投资股份有限公司提供全额担保、深圳市高新投融资担保有限公司提供反担保。通过这种“央地双保险”增信机制，降低担保人的代偿风险，进而增强其为创投机构发债提供担保的意愿，帮助民营创投机构以更低成本发行债券、获取融资。

　　“一般来说，反担保的资金使用成本是0.5%，因此中科创星和东方富海的实际资金使用成本，会在票面利率的基础上增加0.5%。”

　　对于科创债，吴清在今日的陆家嘴金融论坛中也指出，要大力发展科创债，优化发行、交易制度安排，推动完善贴息、担保等配套机制。