04

　　过去一周，市场出现了一些令人沮丧的走走停停，让多头和空头都不确定上周末的市场方位。可以肯定的是，过去一段时间的波动性似乎有利于“风险偏好”，并且基于对货币政策的关注而严重依赖美元-特别是来自美国的货币政策。尽管如此，对美联储最喜欢的通胀指标（PCE平减指数）的反应不均衡，以及在11月非农就业数据好于预期后可能被解释为“担忧”的反应表明，未来一周的定罪尚未解决。在未来一周，找到一些一定程度的动力很重要，因为市场上将有不小的“预期”。今年全球宏观事件风险的最后一次高级别齐射将在12月12日至16日这一周到来。

因此，虽然们在这个过渡时期可能面临波动，但们最终可能看到的波动范围可能会被人为地截断。作为风险资产的替身，标准普尔500指数的技术面很好地反映了这种情况。基准美国指数在过去一周成功清除了异常狭窄的12天区间，并进一步超越了200天简单移动平均线月以来的首次。然而，当们触及2022年区间的中点以及同期较低高点的延伸在4，100附近设置趋势线时，们几乎死了。们可能会看到突破该集体阻力的窄幅区间，现在的200SMA作为支撑位（约4，050），但此类事件的延长实际上取决于动机。

过去几周，一直在经常提到，今年应该再次考虑的一点是，市场在12月份仍然有很大的能力经历剧烈的波动。当您看到VIX在过去一周跌破20时，这可能很难想象，但下周有大量高重要性事件风险。们在2018年（几乎到年底）、2020年和2021年看到了意想不到的膨胀。去年，这一跳跃发生在今年的第49周。们正在进入第49周，相信这将使它成为烟花之前的时期。然而，活动可以被激起的概念应该被视为一种真实的可能性。

同时，当们围绕风险偏好的绝对观点跟踪潮起潮落时，值得关注跨资产和地区相对估值的进展。特别是，美元在外汇市场上的地位目前正受到一些严格的审查。在过去的几个月里，DXY美元指数从数十年的高点发生了重大转变，出现了一些关键的技术突破，这可能会从单纯的势头下降转变为可能的全面趋势逆转。然而，承诺采取如此多产的举措将需要相当程度的信念，鉴于们所处的一年中的时间，这可能是一场斗争。尽管如此，美元在全球货币政策的鹰派阶段所发挥的利率优势、对衰退风险的抑制以及风险范围内对美国资产的不均衡需求（自满时期的高收益或恐慌时期的绝对避风港）已经消退。尽管DXY低于其200日均线，但美元兑日元和欧元兑美元等主要货币对仍处于一些关键水平，如果们本周突破或反弹，这可能会为活动增加更多的投机热情。