根据 VanEck 2026 年 3 月中旬发布的 Bitcoin ChainCheck 报告，比特币交易者正在支付创纪录的价格来寻求下行保护，这表明即使现货价格开始趋于稳定，投资者仍然保持防御姿态。

　　在报告VanEck 高级分析师表示，比特币 30 天平均价格较前一时期下跌了 19%，而实际波动率从约 80 降至略高于 50。

　　期货融资利率也从 4.1% 降至 2.7%，表明杠杆投机活动已经降温。

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　　期权市场显示，投资者极其谨慎。VanEck表示，看跌/看涨期权未平仓合约比率平均为0.77，峰值达到0.84，为2021年6月以来的最高水平，当时……严厉打击比特币挖矿。

　　报告补充道，过去30天，交易员在看跌期权上花费了约6.85亿美元，而看涨期权溢价下降了12%，至约5.62亿美元。相对于现货交易量，看跌期权溢价达到了约4个基点，创下VanEck数据的历史新高。

　　报告称：“相对于现货交易量，看跌期权溢价达到了约 4 个基点的历史新高，大约是 2022 年中期 Terra/Luna 稳定币崩盘和以太坊质押流动性危机之后水平的 3 倍。”

　　这意味着投资者正在为防范进一步损失而支付保险费。

　　 相对于比特币现货交易量的看跌期权溢价达到前一周期历史最高点的2倍

　　VanEck表示，这种恐慌情绪往往标志着市场转折点，而非新的崩盘。该公司发现，过去六年里，类似的、导致市场读数出现偏差的期权之后，比特币在90天内的平均涨幅为13%，在360天内的平均涨幅为133%。

　　报告还指出，链上交易活动依然疲软，矿工抛售行为也得到控制。