Tether 联合创始人 Reeve Collins 推出了一项新的稳定币协议 STBL，该协议将于 2025 年 9 月 13 日在币安 Alpha 上首次亮相。该项目引入了一种将流动性与收益分离的双资产模型，将自己定位为现有稳定币的潜在挑战者，例如

　　 USDT 和 USDC 这项创新体现了稳定币市场更广泛的趋势，即金融工具正日益从单纯的法定货币数字代表演变为能够产生收益的金融资产。STBL 旨在为用户提供稳定币的交易效用，以及保留和受益于基础抵押品收益的能力。

　　STBL 生态系统包含三种代币：USST，由美国国债支持的稳定币；YLD，代表抵押品收益权的收益代币；以及 STBL，允许代币持有者对关键协议决策进行投票的治理代币。该模型解决了稳定币领域一个长期存在的问题——用户通常需要在流动性和收益之间做出选择。通过将这些要素分离，STBL 使用户能够将 USST 用于 DeFi 应用，同时通过 YLD 代币赚取利息。这种双重功能使 STBL 有别于现有的稳定币，后者要么将收益保留在发行方，要么在产生收益时锁定流动性。

　　Libre Finance 的 Avtar Sehra 与 Collins 共同创立了该项目，该协议由代币化的现实世界资产支持，包括富兰克林邓普顿和 Ondo 的产品。这种方法与 RWA 代币化的日益增长的趋势相契合，该代币化的市值在 2025 年初已超过 100 亿美元。STBL 协议也得到了机构投资的支持，Wave Digital Assets 成功领投了种子轮融资。这些机构支持凸显了该项目作为传统金融与去中心化金融 之间桥梁的潜力，并提供对机构投资者有吸引力的安全性和合规性。

　　STBL 代币的总发行量上限为 100 亿。持有者可以控制治理功能，例如调整储备金构成、设定费用和定义风险策略，从而直接影响协议的发展。这种治理结构与更广泛的 DeFi 趋势相契合，强调去中心化和透明度，而机构参与者也越来越期待这些特性。该项目的机构级设计，结合其创新的收益分割模型，可能会重新定义稳定币在企业资金管理、跨境交易和 DeFi 服务中的应用。

　　币安 Alpha 于 9 月 13 日上线了 STBL，在促进有前景的区块链项目早期交易方面发挥着关键作用。该平台通过其活动页面为 Alpha Points 持有者提供独家空投机会，激励社区参与和早期参与。币安 Alpha 的参与表明了其对该项目重新定义稳定币动态、连接传统金融体系与去中心化治理的潜力充满信心。此次上线也增强了 STBL 的流动性和采用率，有望吸引散户和机构投资者。

　　STBL 的推出正值稳定币领域监管日益清晰的背景下。美国近期通过了《稳定币法案》，这是一项针对稳定币的综合性立法框架。该法案旨在通过要求稳定币发行人维持 1:1 的储备并遵守反洗钱法规，在确保金融稳定的同时促进创新。STBL 符合《稳定币法案》，尤其是其使用美国财政部支持的抵押品并采用透明的治理方式，使其成为快速发展的市场中合规的选择。该项目也与全球监管措施相一致，例如欧盟的 MiCA 框架和香港近期出台的稳定币法规，这些法规强调资产支持储备和消费者保护。

　　随着稳定币市场持续增长，竞争也愈演愈烈。STBL 独特的流动性和收益策略，有望通过提供去中心化、透明且收益高效的稳定币替代方案，影响更广泛的市场。这项创新或将鼓励其他项目采取类似的策略，加速现实世界资产与 DeFi 的融合，并将稳定币的效用拓展到传统用例之外。凭借早期的采用和机构支持，STBL 已做好准备，在稳定币市场中占据重要份额，并推动下一阶段的演进。

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