受美国加征关税、市场波动加剧以及高利率环境推高融资成本等因素影响，2025年全球首次公开募股活动大幅下滑，企业在不确定性高企的背景下对上市意愿普遍减弱。

　　伦敦证券交易所集团数据显示，截至6月17日，全球IPO募资总额同比下降约9.3%，至443亿美元，为九年来的最低水平。

　　具体而言，美国IPO募资额下滑12%，至123亿美元；欧洲市场跌幅更为显著，下降64%，至58亿美元。相比之下，亚太地区IPO表现强劲，今年以来募资总额增长28%，达到168亿美元。

　　今年4月，美国总统特朗普推出了所谓的对等关税，对几乎所有贸易伙伴加征关税，具体税率依据各国对美贸易逆差而不同。

　　尽管特朗普此后暂时将对等关税统一下调至10%，从而与各国协商贸易协议，但全球企业仍对需求前景和投资计划感到不安。

　　“现在不是企业上市的明智时机，市场波动前所未有，”投资机构Athena Capital创始人兼管理合伙人Isabelle Freidheim表示。“对于仍在探索盈利模式的科技公司而言，存在真正的风险。若IPO后股价下跌，就很难恢复，特别是对现金流不稳定或仍处于早期阶段的企业来说。”

　　尽管全球整体IPO活动放缓，中国和日本市场却逆势走强。今年5月，电池巨头宁德时代在香港交易所上市，并创下今年迄今为止全球最大IPO。

　　与此同时，一些分析师对下半年IPO市场的复苏持谨慎乐观态度。

　　美国市场已有复苏迹象，金融科技公司Chime在上市首日大涨，引发关注。Klarna、Gemini和Cerebras等知名企业预计将在年内上市。

　　Running Point Capital Advisors首席投资官Michael Ashley Schulman表示：“随着美国、欧洲的防务企业和印度消费品公司相继提交IPO申请，如果市场波动趋稳，2025年底可能出现典型的‘先缓慢、后激增’的上市潮。”