比特币价格一直处于下跌趋势，主要原因是高杠杆化。自2025年10月11日加密货币市场崩盘以来，比特币价格已下跌超过45%，截至发稿时交易价格约为68,471美元。

　　与此同时，标普500指数已回落至去年9月初的水平。该指数在2025年第四季度曾一度飙升8.7%，创下约7000点的历史新高，但随后回落，在过去两个月中抹去了所有涨幅。

　　 比特币价格和标普500指数调整。来源：加密量化

　　根据……的数据，比特币和标普500指数上一次出现如此长时间的脱钩是在2019年8月至2020年1月期间。分析来自链上分析平台，CryptoQuant.

　　 在宏观熊市中，比特币与标普500指数脱钩

　　过去七个月，比特币价格与标普500指数的脱钩程度不断加深，这与二者的宏观熊市不谋而合。类似的形态也曾在2021年的反弹行情以及2017/2018年后的牛市周期中出现。

　　投资者对标普500指数信心的下降加剧了市场对其中期前景的悲观情绪。比特币价格过去两个季度以来，该股一直处于下跌趋势之中，随着悲观前景的持续，这种脱钩现象在不久的将来可能会进一步加剧。

　　 比特币的下一步发展方向是什么？

　　通常情况下，比特币的走势与标普500指数同步，尤其是在牛市期间。因此，关注这种相关性的投资者或许能够更好地把握下一轮牛市的开端。

　　然而，如果美国通过的《Clarity Act》引发加密货币牛市，而指数仍深陷熊市，那么这两种金融工具之间的脱钩可能会持续数月。