Bitmine已申报持有约470万枚以太坊，但Arkham仅在链上验证了其中一小部分余额。

　　Bitmine的资金管理策略这已成为市场上最受关注的进展之一。该公司表示，希望持有以太坊5%的供应量，这将使其跻身全球最大的企业加密货币持有者之列。即便如此，在完全经过链上验证的基础上，信标存款合约、主要交易所和ETF相关持仓所占的可见市场份额仍然远远大于任何单一创始人钱包。

　　公共产品和基础设施合约也占据重要地位。Wrapped Ether 的合约中持有超过 230 万枚 ETH，而 Arbitrum 和 Base 各自在桥接基础设施中持有大量 ETH，供用户将资产从以太坊转移到二层网络。这些余额并不像交易所或机构钱包那样属于单个个人或公司，但它们在衡量以太坊所有权在系统中的分布情况时仍然至关重要。

　　 尽管2026年即将结束，Buterin仍是主要个人持股人。

　　尽管近期进行了抛售，Buterin 的以太坊余额依然相当可观。数据显示，他仍然持有约 22.4 万枚以太坊，位列拥有活跃钱包访问权限的最大个人持有者之列。同样的数据显示，Rain Lohmus 持有约 25 万枚以太坊，理论上比 Buterin 的余额要多，但据报道 Lohmus 已丢失私钥。这意味着 Buterin 目前仍被普遍认为是拥有可用资金的最大个人持有者。

　　近期以太坊的出售并未被披露为个人套现。根据已公布的信息，所得款项将用于支持以太坊生态系统、隐私研究、开源开发、生物技术和人工智能安全工作。具体用途包括资助 Railgun 和其他零知识隐私工具，以及支持以太坊技术栈之外的研究机构。

　　这种区别对于市场如何解读创始人活动至关重要。Buterin 的销售活动显而易见且数额巨大，但这些销售是在预先公布的框架下进行的，而非通过无法解释的钱包转移。此外，销售速度已经超过了 1 月底设定的 16,384 ETH 的最初目标，表明其执行计划已持续到 2026 年第一季度。

　　 2026 年以太坊所有权将呈现集中但分层的格局

　　目前的股权结构图显示，以太坊的股权并非由单个巨鲸掌控，而是由多层资本池构成。质押基础设施持有最大份额，交易所仍然是主要的托管机构，机构投资者通过ETF和国库策略扩大了持仓，而少数创始人和早期投资者仍然持有大量个人份额。

　　与政府相关的钱包也是其中的一部分。材料中引用的Arkham数据显示，美国政府持有约6.2万至6.3万枚以太坊，这些以太坊来自与刑事案件相关的查获行动。被盗资金钱包，包括与重大黑客攻击相关的钱包，也位列持有量较大的以太坊之列，尽管这些余额反映的是非法活动，而非可投资的国库资金。

　　因此，尽管 Vitalik Buterin 一直在出售 2026 年到期的 ETH，但他仍然是其中之一。以太坊最大的个人投资者持有者中，公开的创始人钱包持有的以太币数量最多，且拥有最多的可用资金。然而，总体而言，持有量最大的以太币是以太坊质押系统本身，其信标存款合约持有的以太币数量超过了市场上任何交易所、公司、机构或个人地址。