比特币可能在年底前迎来更强劲的上涨行情，阿瑟·海耶斯 将这一前景与三个主要因素直接联系起来。

　　 在2026年拉斯维加斯比特币大会上发言周一现任Maelstrom首席投资官的Hayes表示，他预计比特币将在年底前达到12.5万美元。他的观点与三个关键因素密切相关，包括美国国防开支的增长、银行业监管的变化以及此前由人工智能推动的信贷紧缩政策的逆转。

　　 要点 Arthur Hayes他表示，预计比特币将在年底前达到 125,000 美元。 海耶斯乐观前景的主要部分集中在美国金融体系新的贷款能力上。 海耶斯指出，预计美国国防支出将接近 1.5 万亿美元，这是进入该体系的新资本的主要来源，从而推高了比特币的价格。 他还反驳了有关美联储新领导层收紧货币政策将限制流动性的担忧。 流动性或将增加数万亿美元，对比特币产生影响 海耶斯看好美国金融前景的主要原因在于美国金融体系新增的贷款能力。他指出，4月1日生效的“增强型补充杠杆率”是一项关键变革，该变革允许摩根大通和花旗银行等大型银行减少其资产的准备金。

　　 根据标普全球的估计，仅这一调整就能释放约 1.3 万亿美元的新贷款。

　　 海耶斯更进一步指出，如果应用典型的银行乘数效应，信贷扩张总额可能接近4万亿美元。他认为，如此规模的流动性将抵消此前由人工智能驱动的就业岗位流失造成的信贷紧缩，他将这种流失描述为一场隐性信贷紧缩事件。

　　 BitMEX联合创始人表示，人工智能是新的“次贷危机”，它正在取代工人并削减科技公司的收入。他引用了比特币在2025年10月达到峰值后的表现趋势。

　　 尽管纳斯达克综合指数等科技股为主的指数保持相对稳定，比特币下跌了50%。海耶斯认为，这种分化反映了人工智能工具降低了对传统服务的需求，从而给软件和SaaS公司带来了压力。但他预计，4万亿美元的信贷流动性将弥补这一损失，从而对比特币价格产生积极影响。

　　 战争开支和政策现实重塑比特币前景 此外，海耶斯声称，市场目前正将关注点从人工智能引发的通缩转向战时通胀。有趣的是，自2月份战争爆发以来，比特币的表现优于纳斯达克指数、SaaS以及黄金和白银等所谓的避险资产。

　　 随着美伊冲突升级，各国政府都在增加国防开支。他指出，预计……美国国防部预计支出将接近1.5万亿美元，远高于以往预算，这将成为进入该体系的新资本的主要来源。因此，他预计美国将印更多钞票，购买更多炸弹，而比特币在这种环境下蓬勃发展。

　　 最后，海耶斯反驳了有关美联储新领导层收紧货币政策将限制流动性的担忧。他提到即将上任的美联储主席凯文·沃什和财政部长斯科特·贝森特，认为这两个机构都必须确保对美国国债的稳定需求，而美国国债目前已超过38万亿美元。

　　 在实践中，这可能涉及结构性调整，即银行用储备金交换国债和回购协议，从而即使美联储的资产负债表规模看起来缩小，也能维持流动性。海耶斯强调，从市场角度来看，净效应保持不变：资本继续流通。

　　 他还指出，外国对美国国债的需求已经趋于平稳，这意味着金融机构需要吸收更多国债。加之监管政策的变化和政府借贷的增加，这就造成了信贷必须扩张才能维持体系正常运转的局面。

　　 综合以上因素，海耶斯认为比特币正在发生明显的转变。在他看来，信贷扩张、财政支出增加和结构性政策支持的结合，为比特币的崛起奠定了基础。向125,000美元的目标迈进即使波动性仍然是发展路径的一部分。从目前76,600美元的市场价格来看，这需要上涨63%。