自 7 月以来，比特币需求一直在悄然增长，为年底再次上涨至 20 万美元以上奠定了基础

　　根据 CryptoQuant 的数据，明显需求以每月约 62,000 BTC 的速度增长，这与 2020 年、2021 年和 2024 年第四季度价格大幅上涨的情况类似。

　　从历史上看，需求的持续增长一直是价格上涨的背景之一，

　　这种扩张很大程度上是由鲸鱼和 ETF 推动的。大户持有的比特币余额以 331,000 BTC 的年化速度增长，这一趋势强于 2024 年第四季度的 255,000 BTC 和 2020 年第四季度初的 238,000 BTC，也与 2021 年市场疲软时期 197,000 BTC 的萎缩形成鲜明对比。

　　ETF 可能会增加另一层，因为这些产品在 2024 年第四季度购买了 213,000 个 BTC，持有量增长了 71%，并且可能在年底前增加配置。

　　要将这种需求转化为另一次突破，价格方面的动能仍然至关重要。链上估值将交易者的实际价格设定为116,000美元的关键门槛。

　　果断突破该水平将标志着牛熊市场周期指标重新进入“牛市”阶段，并可能为第四季度打开 160,000 至 200,000 美元的估值区间。

　　该指标将比特币的当前市场价格与几个实际价格指标进行比较。

　　当现货价格攀升至上述水平之上时，该模型将其解读为进入“牛市”阶段，反映出持有者群体的动能和利润上升。当现货价格跌破上述水平时，则标志着“熊市”阶段，预示着压力和未实现的损失。

　　进入十月份的市场状况与去年惊人地相似。

　　CryptoQuant 的牛市评分指数最近几天一直保持在 40 到 50 之间，这一水平在历史上标志着牛市的边缘。2024 年，该指数在第四季度初突破 50，就在比特币从 7 万美元左右飙升至 10 万美元之前。

　　随着需求指标已经增强，交易员正在密切关注未来几个月这种模式的重演。