XRP供应量中只有43.4%处于盈利状态，这是自2024年7月以来的最低水平。 3月初，XRP ETF资金出现显著流出，表明机构需求疲软。 潜在的空头挤压可能引发上涨，但复苏仍需更强劲的现货买盘支撑。

　　XRP目前面临着真正的压力，而最新的链上信息也证实了这一点。数据这确实令人难以忽视。根据 Glassnode 的数据，目前 XRP 流通供应量中只有 43.4% 是盈利的，价格徘徊在 1.33 美元左右。这意味着超过一半的代币都处于亏损状态……这对市场情绪来说无疑是个坏消息。

　　更引人注目的是时机。这是最低的盈利能力这是自 2024 年 7 月以来 XRP 从未达到的水平。在 2024-2025 年周期中，同样的指标在很长一段时间内都保持在 90% 到 100% 左右，因此下跌幅度很大，说实话，相当残酷。

　　 自2025年峰值以来，下跌趋势一直持续不断。

　　2025 年价格暴涨之后，XRP 开始下跌，并且再也没有真正恢复过来。右侧图表故事讲得很清楚：更高的峰值、更疲软的反弹，以及持续下滑，导致大量供应被推入水下。

　　这种举动会改变一切。行为当大多数持仓者都遭受损失时，市场往往会变得更加敏感。有些人会恐慌抛售，而另一些人则会按兵不动，静观其变。无论哪种情况，通常都意味着信心下降、需求疲软，以及市场情绪低迷。

　　 ETF资金流动表明机构投资者兴趣降温

　　部分疲软可能源于机构投资者撤资。总部位于美国的XRP ETF目前总净资产约为9.17亿美元，而几天前这一数字还超过10亿美元。这并非……a虽然这标志着食欲下降，但也表明食欲减弱。

　　资金外流最严重的时期是3月5日至12日。3月6日约有1662万美元资金流出，3月9日的情况更糟，净流出金额高达1811万美元。这种规模的资本外逃往往会对市场造成冲击。信心速度快，尤其是在价格已经疲软的时候。

　　 出血已减缓，但恢复情况仍不明朗。

　　有一些迹象表明事情可能……稳定至少略有变化。三月的最后一周总体上比较平稳。ETF资金流动——零流动日很多，只有像 4 月 1 日 132 万美元流出这样的小幅回撤。

　　所以，或许最糟糕的抛售阶段已经过去……或许吧。但企稳并不一定意味着……恢复这只是意味着压力暂时缓解，市场正在观望下一步的发展。

　　 短暂的挤压就能迅速改变语气

　　所有这些变数之一在于衍生品市场。关于可能出现空头挤压的传言越来越多，尤其是在现货流动性依然稀缺的情况下，空头头寸不断增加。如果买家介入并迫使空头平仓，XRP 可能会迅速上涨，即使只是暂时的。

　　然而，这一结果需要后续跟进。如果没有更强劲的需求，任何反弹都可能像开始时一样迅速消退。目前，市场格局十分脆弱——超卖、承压，并且徘徊在疲软和机遇之间。