随着交易员评估美伊冲突升级是否会引发加密货币更深层次的抛售，比特币下行风险再次成为市场讨论的焦点。彭博行业研究高级策略师迈克·麦格隆重申了他的观点，此后这场辩论愈演愈烈。比特币可能会重回 10,000 美元关口，而另一项研究则认为，地缘政治紧张局势加剧、流动性收紧以及全球市场避险情绪加剧，都可能导致比特币价格大幅下跌。

　　麦格隆的最新观点认为，比特币仍然存在回落至他所说的长期“基本面锚点”的风险。这一论点基于回归分析，并认为 2020 年和 2021 年的大幅价格上涨是由异常宽松的货币环境推动的。在此框架下，流动性过剩的消除使得比特币更容易回归到之前的估值区间。

　　来源：X

　　他的论点还区分了比特币和更广泛的加密货币市场。根据所提供的资料，麦格隆表示，目前市场上充斥着数百万种数字资产，而稳定币仍然是展现出最清晰实际应用价值的领域。在当前的宏观环境下，随着投资者重新评估风险敞口，比特币正与黄金争夺资金。

　　 地缘政治和流动性压力是推动熊市的主要因素

　　最新一轮的悲观预测也得到了与战争相关的宏观经济研究的支持。日本XWIN研究公司的一份报告指出，唐纳德·特朗普总统4月1日的讲话……关于伊朗的演讲报告指出，此次讲话降低了市场对短期内局势缓和的预期，从而重塑了市场预期。报告还称，讲话加速了风险资产价格的全面重新定价，导致油价大幅上涨、美元走强以及波动率上升。

　　该分析认为，比特币并非防御性资产，而是对流动性状况高度敏感的资产。报告指出，油价上涨、美元流动性收紧以及美国国债市场利差扩大，都预示着市场环境更加脆弱。报告还重点分析了芝加哥商品交易所比特币期货的结构，指出未平仓合约集中在短期合约，因此一旦市场承压，这些合约就容易受到清算压力的影响。

　　来源：加密量化

　　XWIN Research在其温和情景预测中指出，比特币价格可能从7万美元左右跌至5万美元，跌幅约为25%至30%。如果交易所交易基金资金持续流出且现货需求依然疲软，该报告称比特币价格可能进一步下跌至2万至3万美元区间。在最极端的情况下，例如霍尔木兹海峡长期关闭或战争升级，该报告指出比特币价格可能跌至1万美元左右。

　　虽然这种情景并非基准情景，但它在市场讨论中却占据了更重要的地位，因为它将加密货币的下跌与更广泛的宏观压力联系起来，而不仅仅是加密货币自身的疲软。能源成本上升、流动性下降以及杠杆产品的强制平仓是这一观点的核心。

　　 宝利市场 预测 1 万美元崩盘概率为 5%。

　　根据所提供的资料中描述的预测市场定价，交易员们更倾向于较低的目标区间，而不是跌至 1 万美元。根据这些分红，最有可能跌至 5.5 万美元附近的概率为 74%，上涨了 17%。5 万美元的概率为 62%，4.5 万美元为 49%，4 万美元为 39%。

　　来源：Polymarket

　　再往下看，市场信心下降幅度更大。35,000 美元的概率为 27%，30,000 美元为 17%，25,000 美元为 12%，20,000 美元为 9%。表格底部，15,000 美元的概率为 7%，10,000 美元仅为 5%。

　　这些数据表明，尽管交易员认为比特币全面崩盘的可能性存在，但市场并未将其视为最有可能的路径。相反，目前的仓位表明，市场更有信心比特币能够重返中期支撑区域，而无需经历最悲观情景中所描述的那种深度抛售。