摩根士丹利正逐步接近推出美国大型银行发行的首只现货比特币ETF，此举凸显了比特币市场发展至今的迅猛势头。加密货币已经走过了它早期的狂野岁月。

　　 该银行最近收到了纽约证券交易所对其基金 MSBT 的正式上市通知——分析师表示，这一步骤通常预示着上市在即。

　　 华尔街日益加深的拥抱 这一发展与新的……同时到来数据嘉信理财的数据显示，比特币的价格波动在过去四年中大幅下降。

　　 根据该公司的分析，比特币的历史波动率在2025年将达到42%，约为2021年的一半。作为参考，特斯拉的历史波动率也约为42%。挥发性同年达到 63%。

　　 表格显示比特币的波动性已降至以下水平英伟达和特斯拉预计到2025年将达到该水平，并接近白银期货38的价格，但白银期货价格波动仍然显著。来源：查尔斯·施瓦布 英伟达的涨幅为50%。两者都超过了比特币的涨幅。每日价格波动指标也反映了类似的情况。比特币其走势更接近主流股票，而非它曾经像的那种波动性较大的边缘资产。

　　 施瓦布总结道，这一转变反映了比特币与主流金融更深层次的融合，如今比特币已通过受监管的产品在全球主要交易所进行交易。ETF报告称，随着比特币的成熟，其波动性已经“趋于平静”。

　　 然而，平静只是相对的。比特币在2025年下跌了高达30%，跌势一直延续到2026年初。在短短三年内，比特币的价格从峰值跌至谷底，跌幅高达50%。

　　 这些数字无论从哪个角度来看都意义重大——但并非个例。特斯拉同期股价跌幅最大曾达到54%。英伟达最低点下跌了37%。数据显示，高增长科技股在下跌行情中，波动幅度可能与比特币一样大，甚至更大。

　　 比特币目前交易价格为 69,534 美元。图表：TradingView 从长远来看，情况则截然不同。 进一步拉长视角，比特币的走势就显得更加极端。在2022年的市场低迷期，比特币从峰值下跌了77%。特斯拉下跌74%。英伟达下跌66%。所有股票都大幅下跌，但比特币的跌幅更大。

　　 施瓦布还将比特币与大宗商品进行了对比。尽管白银期货的整体跌幅较小，但其每日价格波动往往更为剧烈。

　　 金子相比之下，比特币的涨幅更为稳定，波动性也更低——这清楚地表明，无论比特币的走势如何，它仍然属于与传统避险资产不同的风险类别。

　　 在加密货币市场中，比特币的相对稳定性日益凸显。以太坊的交易波动性仍然较高，跌幅也更大，自2021年以来，两者之间的差距不断扩大。

　　 正在形成一个具有里程碑意义的转变 施瓦布的这份报告发布之际，比特币的价值评估越来越多地与蓝筹股而非投机性资产挂钩。这种评估框架能否持续，可能取决于比特币在下一次重大市场压力测试中的表现——而数据目前尚无法解答这个问题。

　　 题图来自 Unsplash，图表来自 TradingView