围绕 Strategy 首次小规模卖出比特币的讨论仍在继续。Blockstream CEO Adam Back 认为，这笔交易更接近企业财务调度，而不是比特币财库策略出现转向。随后 Strategy 又继续买入比特币，也让市场把焦点重新放回其融资与分红安排。

　　 卖出32枚比特币用于分红

　　 根据此前披露，Strategy 在 5 月 26 日至 5 月 31 日期间卖出 32 枚比特币，平均价格为 77,135 美元，合计套现约 250 万美元。文件显示，这笔资金将用于支付公司优先股的分配。

　　 这笔卖出规模很小，只占当时比特币持仓的大约 0.0038%。但由于 Michael Saylor 长期公开强调“不要卖出比特币”，这次交易仍引发了外界关注。

　　 卖出数量：32 枚 BTC 平均价格：77,135 美元 资金用途：优先股分红支付 Adam Back称这是财务灵活性

　　 Adam Back 表示，市场不应把这笔交易解读为看空信号。在他看来，Strategy 只是动用了极小一部分比特币持仓，以满足投资者支付需求，并缓解资本结构上的短期压力。

　　 他认为，这也体现出比特币在企业资产负债表中的另一种用途。企业不仅可以长期持有比特币，也可以围绕这部分资产进行融资，并在出现现金需求时有限度地使用持仓。

　　 此前，Saylor 也曾在 BTC Prague 上区分个人投资建议与公司财库操作。他当时表示，自己说的“永远不要卖出比特币”针对的是个人投资者，而不是公司层面的资金安排。

　　 卖出后又买入1550枚比特币

　　 这次卖出并未打断 Strategy 的增持节奏。Crypto.news 此后报道称，该公司又以 1.013 亿美元买入 1,550 枚比特币，披露后总持仓升至 845,256 枚。

　　 这笔新买入规模接近前述卖出的 50 倍，也成为支持 Adam Back 观点的重要依据，即 32 枚比特币的出售并不意味着 Strategy 正在撤出比特币。

　　 与此同时，市场也在继续关注 Strategy 的优先股压力。报道提到，公司 STRC 优先股一度跌破 100 美元面值。部分批评者认为，如果市场环境转弱，分红义务可能更难管理；支持者则认为，这次小规模卖币说明公司仍有多种融资工具，不必因此放弃长期增持计划。

　　 后续买入：1,550 枚 BTC 买入金额：1.013 亿美元 最新持仓：845,256 枚 BTC 目前，市场争论的重点已不完全是 Strategy 是否继续看好比特币，而是这家公司如何在维持投资者信心的同时，处理优先股分红与资产负债表之间的平衡。