Suvashree Ghosh 和 Matt Haldane 撰文指出，金融基础设施是数字资产领域对风险投资家的最大吸引力。
区块链管道 不久前，加密货币行业还信奉“区块链而非比特币”的理念，声称分布式账本技术将彻底改变互联网，使其应用范围超越金融领域。但近期的融资趋势表明，现金为王的局面依然存在。
自2020年代初“Web3”和非同质化代币热潮以来，加密货币行业的投资已经降温。但市场中有一个领域——稳定币支付——却明显吸引了更多风险投资。
Stripe去年以11亿美元收购Bridge，这预示着传统金融机构正在寻求提供稳定币支付选项。此后，包括ARQ、KAST和RedotPay在内的一批初创公司吸引了新的资金，致力于构建跨境支付渠道和基于稳定币的金融服务。上周万事达卡以18亿美元收购BVNK，也凸显了这一趋势。
Dragonfly Capital 的普通合伙人 Rob Hadick 表示：“与稳定币相关的初创公司可能是风险投资最热门的领域。稳定币已经脱离了整个行业，成为少数几个获得广泛实际应用的突破性用例之一。”
据加密货币融资年度报告机构Architect Partners的数据显示，到2025年，加密货币支付公司筹集的资金总额将跃升至26亿美元，超过过去三年筹集资金的总和。鉴于万事达卡收购BVNK的交易，这一数字今年有望进一步增长。
与此同时，Architect Partners 的数据显示，加密货币领域的私人融资总额从 2024 年的近 130 亿美元增至 2025 年的 204 亿美元，但仍低于 2022 年 276 亿美元的峰值。
目前，私人融资的两大主要领域是“投资与交易基础设施”和“经纪商与交易所”。支付基础设施位列第三。相比之下，区块链游戏融资——Web3 和 NFT 热潮的核心组成部分——从 2022 年的 37.6 亿美元骤降至 2025 年，不再作为独立类别进行统计。
事实上，加上去中心化应用的另外两个类别——Web3 的功能层——所谓的 dApp 在 2022 年筹集了 52 亿美元。而在 2025 年的报告中，仅针对消费者应用的 dApp 类别就只获得了 8.64 亿美元的融资。
稳定币正在为区块链增添更多金融功能。这些代币追踪基础资产的价值，通常与美元1:1挂钩。去年，在美国亲加密货币的总统唐纳德·特朗普的推动下，美国出台了有利于稳定币的政策，这极大地激发了人们对稳定币的热情，使其达到了前所未有的高度。
根据 Artemis Analytics Inc. 汇编的数据，到 2025 年，稳定币总交易量将飙升 72%，达到 33 万亿美元。其中，市值最大的两种稳定币分别是 Tether Holdings SA 的 USDT 和 Circle Internet Group Inc. 开发的 USDC。
周二，Circle股价创下历史最大跌幅，投资者正在权衡美国稳定币监管政策的潜在变化以及该领域的竞争形势。但稳定币的根本吸引力依然清晰——尽可能高效地转移资金。
跨境支付依然缓慢、成本高昂且资金密集。尽管金融科技领域经历了多年的创新，但跨境支付流程仍然主要依赖于在不同司法管辖区预先存入资金的账户。
跨境支付公司Nium的联合创始人兼首席执行官Prajit Nanu表示：“稳定币改变了这种局面。它们使价值能够在全球范围内实时流动，而无需像以往那样造成资本效率低下，这就是为什么投资者将它们视为支付领域下一个重要的基础设施层。”
该行业仍然存在把关人。像Visa和万事达卡这样的大型支付网络提供商掌握着进入支付终端的关键。Architect Partners的创始人兼管理合伙人埃里克·F·里斯利在一份报告中写道，分销问题“是让所有稳定币和稳定币相关支付公司夜不能寐的原因”。
绘制图表 据 Kaiko 数据显示，截至 2 月，币安在比特币现货交易中的份额已降至 27%。在所有代币交易中，其份额也从 52% 降至 32%。CoinDesk 的数据显示，在币安最赚钱的衍生品业务中，其份额同样大幅下降，已降至 34%。
数一数 富兰克林邓普顿与 Ondo Finance 合作，提供全天候交易的 ETF 代币化版本，这些版本通过加密钱包进行交易，绕过了经纪账户和数十年来定义基金投资的有限交易时间。
听他们解释 “此时此刻在拉斯维加斯举办这场活动的象征意义简直令人瞠目结舌。”晨星公司客户解决方案主管本·约翰逊表示，该行业已经“彻底跨越了投资与赌博之间的界限，毋庸置疑”。ETF原本旨在简化投资流程，如今却已成为美国最新型金融赌博的载体。彭博资讯汇编的数据显示，去年推出的1000只新基金中，36%是杠杆基金或加密货币基金。
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