比特币由卖家掌控 后期应激阶段

　　市场尚未进入目前看来似乎是的阶段。压力的最后阶段在比特币预期大幅复苏之前。

　　 比特币由卖家掌控

　　比特币目前交易价格低于重要移动平均线，并紧贴一条明显的下降阻力趋势线，这表明其结构十分脆弱。每一次试图推高价格的尝试均告失败，表明卖方仍然掌控着整体趋势。

　　 TradingView提供的BTC/USDT图表

　　近期价格在 67,000 美元附近的上涨并未显著改变整体形势。200 日均线依然向下倾斜，支撑着宏观看跌倾向，且价格仍受制于 50 日和 100 日均线下方。

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　　就结构而言，比特币正在创出更低的高点。而阻力区没有被重新夺回这一事实表明，这仍然是一个调整阶段，而不是新一轮上升趋势的开始。

　　 后期应激阶段

　　这与链上数据发出的信号一致。当前的情况并非彻底崩溃，更像是进入了压力测试的后期阶段。在约140天的时间里，长期持有者的盈利能力从58%骤降至仅3%。市场经历了重大调整，这表明投资者施加的压力正在不断增加。

　　关键在于 LTH-NUPL 仍然略高于零。过去，长期持有者曾被迫……未实现净亏损为了形成持久的市场底部，弱势投资者会在这一阶段被迫离场，这也有助于重塑市场结构。这一过程仍在进行中。

　　尽管面临压力，投资者尚未被迫遭受重大损失。从价格角度来看，这意味着在真正的底部形成之前，比特币可能还会经历一轮下跌，或者至少会经历一段较长的震荡下跌期。