以太坊交易价格已突破 2200 美元。复苏势头强劲。加密量化 的一份报告指出，促成此次复苏的结构性事件——而当时大多数市场参与者都将其视为危险信号。

　　该报告将当前价格强势归因于2月份一个可衡量的事件：币安ETH未平仓合约30天变化在2026年2月中旬跌至约-21.3亿美元——这是自2025年10月以来最严重的去杠杆化事件，当时该指标也达到了类似的-21.1亿美元。当时，这一数据似乎证实了价格将进一步下跌。图表显示价格持续下跌，杠杆被剧烈剥离，市场似乎即将崩溃。

　　 以太坊多交易所未平仓合约30天变化 来源：CryptoQuant

　　这一区别至关重要，因为2025年10月发生的事情改变了一切。当时币安的杠杆率下降幅度与以太坊相当，达到-21.1亿美元，但以太坊并未继续下跌，而是企稳并反弹。这场看似延续的去杠杆事件……信号实际上这是一次清理行动：清除了投机性过度行为，减轻了清算压力，加强了结构基础。

　　2026 年 2 月的预测结果与此相同。以太坊价格守住了 1800 美元上方，并未继续下跌。随后，价格反弹至 2200 美元上方。而其背后的机制，正是这份报告目前所证实的。

　　 价格保持不变，但杠杆没有保持不变。

　　这报告的核心分析观察基于未平仓合约数据与价格走势之间的明显差异。当币安的以太坊未平仓合约下降21.3亿美元时，考虑到去杠杆化的速度和规模，预期结果是价格也会出现类似的暴跌。然而，以太坊的价格却稳定在1800美元左右。价格保持稳定，而杠杆率却下降了。

　　这种背离就是信号。当未平仓合约大幅下降而价格却没有相应下跌时，通常意味着一件事：被移除的杠杆是投机性过度操作，而非真正的需求。

　　强制平仓清除了市场上可能进一步加剧下跌的仓位。留下的持仓者并非等待清算的杠杆多头——他们是足够坚定的参与者，能够毫不动摇地承受抛售压力。

　　这份报告精准地阐述了其后果。币安的杠杆重置很可能减轻了自周期峰值以来一直笼罩市场的清算压力。摆脱了这种压力，市场企稳的进程也随之加快。没有了投机过度，随后的复苏便拥有了更为清晰的结构基础。

　　以太坊价格突破 2200 美元并非仅仅是价格反弹。它是市场经历了数月以来最严重的去杠杆化事件后，坚守阵地并重建的结果。而这次清理行动也使市场的基础比之前更加稳固。

　　以太坊在经历了二月份的暴跌后正试图企稳。图表显示其结构发生了明显转变：从2025年底开始的长期下跌趋势转变为高成交量抛售，随后在略高于2000美元的水平进入压缩阶段。目前，该价位已成为短期支撑位，买家不断入场捍卫该支撑位。

　　 以太坊价格在 2200 美元阻力位下方盘整 来源：TradingView上的ETHUSDT图表

　　然而，整体趋势依然脆弱。以太坊 目前仍低于其 50 日、100 日和 200 日移动平均线，且这三条均线均呈下行趋势。这种排列反映了多个时间框架内持续的空头控制。值得注意的是，近期反弹至 2200 美元的势头未能有效收复 50 日均线，表明上涨动能依然疲弱。

　　成交量也提供了重要的背景信息。2月份抛售潮期间的成交量激增表明是被迫清算，而非自然抛售，后者通常标志着市场供需耗尽。此后，盘整期间成交量下降表明市场参与度降低，但需求尚未复苏。

　　从结构上看，以太坊正在构筑底部，但尚未出现反转迹象。要确认反转，价格需要重新站上 2400 美元至 2600 美元的区域，该区域目前是 100 日均线所在之处。在此之前，这仍然是更大下跌趋势中的一次反弹尝试。

　　题图来自 ChatGPT，图表来自