Strategy 公司披露，5 月 11 日至 17 日期间，公司再买入 24,869 枚比特币，耗资约 20.1 亿美元。按披露口径计算，这批比特币的平均买入价约为每枚 80,985 美元，公司总持仓进一步升至 843,738 枚。

　　 总持仓升至 84.37 万枚

　　 这份 5 月 18 日提交的 8-K 文件显示，Strategy 持有的比特币累计买入成本约为 638.7 亿美元，整体平均持仓成本约为每枚 75,700 美元。按持仓规模计算，Strategy 仍是全球持币最多的上市公司。

　　 文章提到，这次增持发生在市场持续关注其估值与融资能力之际。最新披露显示，公司并未放缓买币节奏，而是继续利用新筹集的资金扩大比特币储备。

　　 资金来自 ATM 融资计划

　　 公司披露称，本轮买币资金来自其 at-the-market发行计划募集的资金。文件显示，融资来源包括普通股销售，其中 MSTR 普通股销售募资约 8370 万美元。

　　 报道指出，从本次披露的融资结构看，Strategy 正更多依赖带有优先股特征的融资工具，而不是单纯通过增发普通股来筹资。这意味着公司在继续增持比特币的同时，也在调整融资方式，以减少对普通股股本的直接稀释。

　　 融资结构出现调整

　　 此前，市场一度关注 Strategy 的债务管理与估值压力，尤其是 mNAV 相关讨论是否会影响其后续融资与买币能力。但最新文件传递出的信号相对明确：公司没有收缩比特币敞口，反而继续扩大持仓。

　　 从披露内容看，Strategy 目前仍在维持“大规模融资—持续增持比特币”的财库策略。融资工具的变化，也显示公司正尝试在资本获取与股权稀释之间寻找新的平衡。

　　 本次买入：24,869 枚 BTC 本次耗资：约 20.1 亿美元 总持仓：843,738 枚 BTC 补充信息：文中提到的 mNAV，通常用于衡量公司市值相对其比特币净资产价值的溢价水平，是市场观察 Strategy 融资空间时常用的指标之一。