美国广告自律体系中的全国广告部近日表示，已将预测市场平台 Kalshi 的部分营销做法转交监管部门处理。争议集中在社交平台上的网红推广内容，是否清楚披露与平台之间的商业合作关系。

　　 焦点落在付费推广披露

　　 这起事件并非围绕交易产品本身，而是针对广告呈现方式。相关机构认为，若推广内容带有付费合作性质，就应让普通用户能够直接识别，而不能以模糊方式呈现。

　　 Kalshi 近年因美国选举、经济数据和体育赛事等合约受到关注，平台影响力扩大后，营销合规问题也更容易进入监管视野。对这类面向零售用户的平台而言，广告披露是否充分，往往会被视为消费者保护的一部分。

　　 监管压力延伸至获客环节

　　 Kalshi 过去已多次处在美国监管讨论中心，涉及事件合约、选举市场以及平台业务边界等问题。此次被转交监管部门，意味着外部审查已从产品设计延伸到用户获取和宣传方式。

　　 内容发布者是否收取报酬 平台是否参与脚本或宣传安排 推广内容是否可能影响用户判断 如果监管部门进一步跟进，平台可能需要调整与内容创作者的合作方式，并加强免责声明、标签展示和营销审核流程。

　　 预测市场平台面临更高合规成本

　　 Kalshi 所处的预测市场赛道近两年关注度明显上升，原因包括美国大选、宏观事件交易热度上升，以及零售用户对事件合约的兴趣增加。在这一背景下，平台的合规成本也同步抬升。

　　 对行业而言，这一进展释放出的信号是，监管关注点不再只限于合约是否合法，也包括平台如何触达用户、如何描述产品，以及是否在推广中弱化风险或商业关系。若类似审查扩大，其他依赖社交媒体获客的平台也可能面临更严格的营销要求。

　　 补充信息：美国商业改进局并非政府执法机构，但其下属广告审查部门可在企业未配合或争议未解决时，将案件转交美国联邦贸易委员会等监管方进一步处理。