外媒：做市商 Wintermute 在最新市场评论中表示，比特币近期下跌并非单一事件所致，更主要的原因是美国机构资金退潮。在现货 ETF 持续流出、场外交易走弱的背景下，市场暂时还看不到足以确认底部的新增买盘。

　　 ETF连续流出，机构需求降温

　　 文章援引 SoSoValue 数据称，美国现货比特币 ETF 在 6 月 8 日净流出 9137 万美元，扭转了月初短暂的流入。5 月 15 日至 6 月 3 日，这一板块曾连续 13 个交易日净流出，累计流出约 43.7 亿美元。

　　 6 月第一周的净流出规模约为 17.2 亿美元。其中，贝莱德 IBIT 流出约 13.8 亿美元，富达 FBTC 流出约 2.019 亿美元。受持续赎回影响，美国现货比特币 ETF 总净资产已从 5 月中旬的逾 1000 亿美元降至 6 月 8 日的约 796 亿美元。

　　 Wintermute 还提到，Coinbase 溢价转负、场外交易活跃度下降，都显示美国机构在降低敞口。该机构认为，部分机构交易台在流动性较好时选择减仓，而不是继续追高买入。

　　 比特币跌破关键区间，衍生品清算放大波动

　　 据 crypto.news 汇总数据，比特币周二一度在 61828 美元附近交易，24 小时跌幅为 3.18%，近一周跌幅超过 14%，并触及 2024 年 9 月以来低位。同期，加密市场总市值下滑 2.8% 至 2.21 万亿美元。

　　 CoinGlass 数据显示，过去 24 小时内，加密市场杠杆仓位清算规模超过 17.8 亿美元，主要损失来自多头。当前加密衍生品未平仓合约约为 1035 亿美元，单日期货成交量约为 1738 亿美元。

　　 Wintermute 认为，市场对 Strategy 在 5 月底出售 32 枚比特币的关注，掩盖了更大的问题。与其说是单笔交易冲击市场，不如说是此前推动本轮上涨的美国机构买盘正在减弱。

　　 宏观压力仍在，底部信号尚不一致

　　 Wintermute 表示，市场目前普遍预期美国联邦基金利率将在 2026 年底前维持不变，美国 10 年期国债收益率升至约 4.57%。在高利率环境下，叠加 AI 概念股带动的美股涨势降温，投资者对高波动资产的兴趣也在回落。

　　 不过，部分链上指标开始接近历史上的极端区间。CryptoQuant 分析师 Gaah 指出，比特币“亏损供应量 MA7D”已升至 50%，为 2026 年以来最高。历史上，这一指标升至类似水平时，往往对应市场集中止损和阶段性底部形成。

　　 文章同时提到，上一次该指标接近这一水平是在 2022 年 11 月，也就是 FTX 事件后比特币跌破 2 万美元不久。Wintermute 承认，已有部分长期投资者在当前价位逐步吸纳，但若没有机构资金重新回流，市场仍难确认已经形成可持续反弹。

　　 补充信息：Wintermute 还将 6 月 12 日的 SpaceX IPO 视为观察整体风险偏好的一个窗口，用来判断高风险资产是否有望重新获得资金关注。