TechCrunch报道称，前 Playground Global 投资人 Justin Ernest 没有先设立传统风投基金，而是直接用单笔交易工具切入热门科技公司融资。过去 12 个月里，他创办的 Sabertooth VC 已向 10 家公司投入近 4 亿美元，覆盖 Anthropic、Anduril、Databricks、PsiQuantum 和 SpaceX。

　　 用 SPV 承接热门公司份额

　　 Ernest 看到的机会在于，许多家族办公室和小型机构希望进入增长最快的 AI 公司股东名单，但很难直接拿到份额。相比新基金通常需要 12 到 18 个月完成募资和设立，他选择先通过人脉拿到后期公司的股票配额，再把单笔项目提供给约 30 家机构投资者。

　　 Sabertooth 的做法是把每一笔交易单独设立为一个载体，多数采用 SPV，也就是单项目基金。投资人购买 SPV 份额，间接持有目标公司的股票。这种结构让资金募集和交易执行更快，也更适合小规模机构参与单一项目。

　　 过去 12 个月投资近 4 亿美元 已投 10 家后期科技公司 主要面向约 30 家小型机构投资者 家族办公室更看重合规接入

　　 报道提到，面向家族办公室出售热门未上市公司小额份额的市场并不新鲜，但这一领域长期存在资质参差不齐的问题。Sabertooth 能较快募到资金，一个重要原因是 Ernest 在投资圈已有口碑，而且部分公司本身认可其接入方式。

　　 一位管理 50 名高净值人士财富的家族办公室首席投资官 Benjamin Wagner 表示，他曾尝试直接投资量子计算公司 PsiQuantum，随后该公司首席财务官建议他通过 Sabertooth 参与。这类背书对小型 LP 很关键，尤其是在 Anthropic、Anduril 等公司开始收紧未经授权的 SPV 之后，投资人更在意交易是否得到公司认可。

　　 先做单笔交易，再谋求传统基金

　　 Ernest 对 TechCrunch 表示，现阶段仍会继续围绕特定公司募集单笔资金，服务固定 LP 群体。他称，自己通常打出几通电话，就能大致确认 LP 的认购意向，这让 Sabertooth 能在较短时间内完成新项目募集。

　　 不过，他的长期目标仍是设立传统风投基金。原因也很直接：单笔 SPV 虽然灵活，但在行业中的认可度仍不如标准基金。Ernest 希望先用这些交易做出回报记录，再以此作为未来募设正式基金的业绩基础。

　　 报道还提到，Sabertooth 已从芯片公司 Groq 的交易中获得一笔较大回报。按照文中说法，Groq 在去年底以 200 亿美元交易中被 Nvidia 通过授权与 acqui-hire 方式整合。接下来，SpaceX 本周五预计进行 IPO，Anthropic 也被预期将在今年晚些时候上市，这些项目可能继续推高 Sabertooth 已投组合的账面回报。